余丰慧:对公积金救市期望值不要太高

住建部、财政部、央行近日联合印发《关于发展住房公积金个人住房贷款业务的通知》，这是继央行此前放水房贷政策后的又一个救楼举措。以放宽贷款为核心的公积金救市新政，对于公积金贷款者来说当然是一大利好消息。毕竟公积金贷款与银行房贷相比，利率要低得多，可以为购房者节约很多成本。

不管是放宽商业银行的房贷政策，还是放宽公积金房贷政策，共同目的之一都是救市。目前，央行放松房贷的救市效果尚不明显。那么，公积金救市效果又会如何呢？不妨在此做一个简单的分析。

从公积金规模来看，目前缴存总额达7.03万亿元，职工提取总额达3.49万亿元，而公积金贷款总额不得而知。但可以计算的是，公积金剔除提取总额、贷款总额以及预留提取准备金后，总量非常有限。

《通知》提出，住房公积金个人住房贷款发放率低于85%的设区城市，可适当提高首套自住住房贷款额度。假如这个“住房公积金个人住房贷款发放率”是指公积金贷款与缴存公积金比率的话，那么该比率设定之高之宽是罕见的，要知道，《商业银行法》规定的存贷款比例也仅为75%。将公积金贷款发放率定在85%，有一点必

须警惕—要防止放贷过度导致公积金出现“钱荒”，最终影响到职工正常提取公积金的权益。

还要提醒的是，目前的高房价已经远远超过了国民收入的承受能力，这是市场需求望而却步的根源所在。以高房价为特征的中国房地产市场，不是通过放水货币信贷就能够救的。一味地这样放水下去，可能出现适得其反的结果。放水货币信贷必然推高房价，而房价越高需求就越谨慎；购房人越买不起房，市场就会越来越低迷，最终只有一条路：泡沫破灭。对此，决策者必须有一个清醒的认知。