新华社:明年二季度或成楼市下行拐点

前不久，国土资源部下发通知要求抑制少数城市地价过快上涨的趋势，其针对的就是一些热点城市土地近一个月来不断竞拍出天价“地王”。“地王”频频出现，显示了房地产企业“财大气粗不差钱”的气势。随着国内流动性居高不下及热钱的涌入，国家宏观调控尤其是货币政策的日益趋紧，房地产市场这样的“吸金大户”，其“不差钱”状态还能撑多久，在岁末引起人们的关注。

多项数据显示，由于目前资金仍然比较充足，很多房地产企业底气十足，依然可以依赖于前期获得的资金储备拒绝进行降价销售。“这种局面将在明年二季度全面改变。”中国人民大学经济研究所在近日撰写的中国宏观经济报告中指出。首先，从今年12月起，房地产企业逐次进入还款高峰，应付款累计增速将超过30%;其次，由于销售下滑、贷款条件提高、上市公司增发和票据融资难度加大等因素，房地产资金来源将进一步恶化，预计到明年一季度会出现大幅负增长;再次，由于首付比率、房地产抵押贷款等条件的变化，房地产企业的各类杠杆率（是衡量公司负债风险的指标）都将出现下降。

与此同时，房地产开发投资和新上马项目大量增加，这同样导致未来资金需求压力加大。在全国，前10个月住宅新开工面积累计同比增长60.8%，比前年和去年同期分别高出53.9个和60.4个百分点;施工面积同比增长26.9%，比前年和去年同期分别高出7.4个和11.9个百分点。“资金压力增大，将导致市场供给放量。”一位业内人士指出，“如果按照建设周期为一年进行测算，明年3月份左右的住宅供给将大幅度放量，从而改变目前房地产供给偏紧的局面，这也与房地产资金全面紧张的时间段一致。因此，明年二季度可能是房地产市场进行全面调整的‘节点’　　长期关注房地产的财经专家丁建刚认为，楼市调控依然面临多重冲突，尤其是未来房地产市场的治理面临双向风险：短期简单推行目前房地产调控措施，很难从根本上改变价格上扬的预期和压力，中期周期性力量必定在行政管制结束后出现爆发性的释放，可能出现报复性上涨；如果出台更严厉措施，政策持续加码，则容易导致行业资金链断裂、投资下滑、房地产价格大幅度下跌，继而带来整体宏观经济的下滑。

研究机构认为，目前，我国房地产由于在开发投资、消费方面的杠杆率同西方发达国家相比都不太高，加之房地产整个行业负债率依然处于健康状态，因此明年即使资金紧张，也不会崩断而出现整体性资产负债恶化带来的全局性大调整。因此，本着“稳需求、扩供给、挤泡沫、纠扭曲”的目标，有关部门对房地产调控应该设立阶段性目标，短期以“控资金”为主、中期以“增加供给”和“制度建设”为核心。